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计算机应用行业:IaaS行业高景气 资本开支扩张利好上中游

发布时间:2019-12-01 09:04    来源媒体:金融界

IaaS是云计算的基石,市场高速增长。2017、2018年,国内IaaS市场规模增速分别为70%、82%。2014年全球公有云IaaS市场中国份额占比6.3%,2018年全球公有云IaaS市场中国份额占比12.9%,是2014的2倍。IaaS市场商业模式是出租基础设施。

一、行业发展的核心驱动力

从政策端看:近年来,国内宏观政策推动云计算产业快速发展。从需求端看:国内诸多企业,尤其是互联网企业纷纷选择将业务迁移到云端,社会对云计算的接受度逐步提升。从供给端看:IaaS行业内头部玩家技术逐步走向成熟,各厂商提供的IaaS服务趋于规范和稳定,用户体验越来越好,进一步反向促进了用户(需求端)对云计算的认可度。我们认为,国内IaaS行业正处于黄金发展阶段。

二、行业集中度将继续提升

目前阿里云、天翼云、腾讯云占据中国公有云IaaS市场前三名(合计占有58.5%市场份额),市场份额分别为36.0%,11.6%,10.9%,处于中国公有云IaaS市场第一梯队。光环新网(行情300383,诊股)、UCloud和金山云三种市场份额差距不大,三者共占有12.4%的市场份额,处于中国公有云IaaS市场第二梯队。

强者恒强,行业集中度将继续提升。我们认为,IaaS行业技术门槛和成熟度较高,前期需要大规模资本支出,具有高壁垒,后来者很难打破现有格局。近年来,头部玩家领先优势不断扩大,行业格局愈加集中。我们认为,未来IaaS市场强者恒强,巨头优势将越来越突出,行业集中度也会继续提升。

三、资本开支高增

2015-2018年,重点海外IaaS公司的资本开支增速逐年增加。2018年,重点海外IaaS公司的资本开支增速高达39%。2016-2018年,BAT的资本开支逐年增加。2017和2018年,BAT总资本开支增速均超过50%。我们预计,经过2019年的调整,2020年IaaS行业巨头或将继续增加资本开支,利好产业链上游核心硬件和中游IT基础设备提供商。

四、投资建议

我们推荐浪潮信息(行情000977,诊股)(服务器行业王者,云+5G+边缘计算打开成长空间)、中科曙光(行情603019,诊股)(高性能计算机领域领军者,国产芯片稀缺标的)、新华三/紫光股份(行情000938,诊股)(中端存储市场领导者)、深信服(行情300454,诊股)(安全业务稳中有进,云业务发展迅速)。

风险提示。IaaS市场竞争格局加剧的风险;IaaS巨头资本开支低于预期的风险;国产芯片研发进度低于预期的风险;国际关系复杂多变,宏观环境变化带来的系统性风险。

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