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紫光股份:筑墙积粮,全面发力云计算

发布时间:2018-06-08    研究机构:兴业证券

筑墙积粮,全面发力云计算。紫光股份(000938)是国内领先的IT产品与综合服务提供商,公司背靠清华大学与紫光集团,是紫光集团云战略的承载体,具有重视研发、基础软硬件产品线全、资源整合能力突出的特质。通过内生外延双轮驱动,公司正全面发力云计算,包括云计算基础设施建设服务、云计算行业应用解决方案服务、云计算平台化服务,是云计算厂商中的“国家队”。

新华三作为国内云基础设施巨头,其运营商、信息安全、海外市场业务面临发展新机遇。在运营商市场方面,5G催生运营商网络重构,新华三的SDN&NFV业务面临巨大发展机遇,有望弯道超车。在信息安全业务方面,公司的态势感知、云安全等有望依托业务协同快速发展。在海外市场方面,公司借助惠普渠道资源,深耕欧美发达市场;跟随“一带一路”拓展自研产品海外市场。

集团进军公有云,进一步打开公司成长空间。公有云市场近年来实现快速增长,目前以阿里云为首的互联网公司处于领导者地位,但包括华为、紫光在内的云基础设施厂商正成为IaaS领域的一支新生力量,基于对ICT技术融合的深刻理解与实践,在性能上具有独特优势。2018年3月,紫光集团宣布投资120亿元进军公有云,紫光股份将承担集团公有云的云基础设施及服务提供商角色,进一步打开了成长空间。除此外,公司在私有云、混合云领域也颇具优势,并凭借深厚的政企客户资源,前景广阔。

盈利预测与投资建议:我们调整18-20年净利润预测为18.33/23.14/27.79亿元,对应EPS为1.76/2.22/2.67元,维持“审慎增持”评级。

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