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紫光股份(000938):推进工业互联网战略 打造数字化“底盘”

发布时间:2019-11-27    研究机构:长江证券

  事件描述

  11 月19 日,浙江省高新技术企业发展大会举行。新华三集团赢得“2019 年度高新技术企业百强第一”与“电子信息技术领域十强第一”两项桂冠。

  事件评论

  全面推进工业互联网战略,打造产业数字引擎:公司是领先的数字化解决方案领导者,拥有计算、存储、网络、安全等方面的数字化基础设施整体能力,能够提供云计算、大数据、数字化联接、信息安全、安防、物联网、边缘计算、人工智能、5G 在内的一站式、全方位数字化平台解决方案。在工业互联网平台建设方面,紫光打造数字化的底盘,给更多合作伙伴提供应用部署的平台。近日公司公告,控股股东紫光通信及其一致行动人计划在6 月内减持合计不超过1.23 亿股(不超过总股本的6%)。本次减持的原因为股东自身资金规划安排,与公司基本面情况无关,我们认为本次减持属正常投资退出行为,此外该部分股份已于2019年7 月31 日解除限售,市场对此次减持已经有充分预期。公司强势切入运营商市场,加速扩张海外逻辑未动摇,基本面扎实,业绩稳健增长。

  IT 市场顶尖挑战者,国内份额持续提升:公司的以太网交换机和企业级无线领域分别以38.5%和32.1%双双赢得2019 年第二季度中国市场份额第一;公司2019 年上半年X86 服务器销售额获得29%的同比增长,并在第二季度实现中国市场份额第二;公司的防火墙产品以23.8%的市场份额赢得2019 年上半年中国防火墙市场份额第一。

  投资建议:5G 时代电信云建设、流量爆发、边缘计算三大行业黄金机遇,公司均核心受益,国内稀缺的IT/云计算端到端解决方案提供商。在运营商、华为精英高管带领下,新华三的运营商市场份额有望加速突破和扩大,全球市场份额有望持续提升,成长潜力巨大。近日受境外市场波动影响,紫光集团旗下境外债出现一定波动,导致公司股价有所调整。根据公司公告,紫光集团境内外无违约事件发生,公司境内外现金充足、资金流动性稳健,生产经营正常。我们认为,公司股价波动受市场情绪波动影响,基本面一切正常,预计19-21 年归母净利润为18.63亿、21.57 亿、28.28 亿,对应PE 为31X、26X、20X,持续重点推荐。

  风险提示: 1. 外部环境不确定性加大;

  2. 5G 发展不及预期,国内运营商市场、全球市场发展不及预期。

申请时请注明股票名称