紫光股份(000938.CN)

紫光股份(000938):业绩略超预期 ICT龙头值得期待

时间:21-11-07 00:00    来源:国联证券

事件:

10月29日晚公司发布2021年三季报,营业总收入476.24亿元,同比去年增长15.13%,归母净利润为16.02亿元,同比去年29.39%,EPS为0.56元。

投资要点:

经营质量明显改善

公司第3季度营收168.74亿元,同比增长7%,实现归属于上市公司股东的净利润6.75亿元,同比增长77%,扣除非经常性损益的净利润6.47亿元,同比增长140%,经营质量明显改善,利润增速明显高于营收增速。

全产业链深度布局长期发展可期

随着中国数字化转型的深入,公司“芯-云-网-边-端”全产业链深度布局,业绩持续性较强。Q3首款搭载自研芯片的H3C CR16000-M智擎云业务路由器开始销售,有望成为差异化竞争利器。集团债务问题逐步解决,后续发展值得期待。

盈利预测与评级

维持盈利预测。我们预计公司2021-2023 年公司营收715.50、832.67、959.77 亿元,归母净利润21.36、22.97、27.04 亿元,3 年CAGR 12.59%,对应当前股价市盈率分别为37、35、29 倍。维持“买入”评级。

风险提示

政府、运营商、互联网等大型客户需求不达预期;海外业务发展不及预期;上游供应链受到冲击;集团债务重组进度不达预期等。